国研平台《市场观察》2026年第5期

导 读

本期《市场观察》分为“专题综述”“体系建设”“策略实践”三个栏目，从投研体系重构、机构实践探索、多策略落地等维度，系统呈现震荡市下绝对收益方法论的系统性升级。

针对低利率与震荡市带来的传统固收策略失效困境，CWM50金融市场研究室从机构与个人投资者双重视角出发，系统揭示了投研体系在组织架构、生产流程、策略丰富度三大方向的深刻变革，并对风险管理与产品落地的关键环节做出清晰界定。

当资金池模式退出历史舞台，农银理财副总裁刘湘成以“坚持绝对收益、坚持风险预算、坚持组合中性”为方法论基石，分享了投委会决策、资产扎口管理、全流程风控等四支柱建设的实践经验；中欧基金董事长窦玉明立足于居民资产配置中追涨杀跌的现实痛点，以“专业化、工业化、数智化”为框架，提出了改善“基金赚钱、投资者不赚钱”困境的多资产解决方案；景顺长城首席资产配置官王勇则强调优先界定风险边界的重要性，为公募基金构建可持续、可持有、可复利的绝对收益框架提供了清晰路径。

面对策略落地的实操挑战，中银理财总裁崔海涛将“固收+”概括为“守正出奇、以稳致远”，阐释了从非标依赖到多资产动态配置的系统化演进逻辑；华泰资产副总经理万慧勇以“不求先胜、先求不败”的中性思维为核心，主张放弃对精准预判的执念，以回撤控制和规则化纪律应对不确定性；光大银行私人银行部副总经理李永锋从财富管理视角出发，强调资管与财富机构的协同定制化将是提升客户获得感的关键；申毅投资创始人申毅则以最大回撤为风险约束，展示了量化多策略模块在绝对收益实践中的独特价值。